车间的机器轰鸣声24小时没停过，爱旭股份董事长陈刚盯着监控屏上的生产数据眉头紧锁。 这家曾让他两度登顶赣州首富的光伏企业，去年刚吞下53亿巨亏，负债率飙到85%的生死线。

但此刻，流水线上正赶制一批特殊组件，单块发电功率比同行高出40瓦的ABC电池，欧洲客户宁愿加价40%也要抢货。

最新财报显示，今年二季度公司净利润突然暴增103%，车间满产却还是断供。 所有人都在问：这个押上全部身家的江西老板，真要翻身了吗？

2025年8月，爱旭股份的半年报让光伏圈炸了锅。 二季度单季净利润6286万元，同比猛增103.8%，终结了连续五个季度的亏损。车间里，工人三班倒赶制ABC组件，20GW产能全开仍不够用，新增订单积压超过15GW，光是欧洲地面电站的订单就占了340MW。

这种火爆场景在一年前无法想象。 2024年，爱旭全年巨亏53.19亿元，第四季度单季就亏掉24.88亿。

当时仓库里堆满滞销的P型电池，库存商品金额暴涨346%，计提的存货跌价准备高达13.78亿。 生产线上的老师傅记得，去年夏天车间经常停工，如今却连上厕所都要小跑。

转折点藏在产品结构里。 二季度ABC组件出货量突破4GW，环比增长超40%，直接把毛利率从负值拉升至7.4%。 这些组件每瓦售价比主流TOPCon产品贵0.05-0.08元，但欧洲客户抢着付溢价，在希腊一座98.9kW的电站实测中，ABC组件30年总发电量比常规产品高出450万度。

车间最里间的无尘车间戒备森严，这里藏着爱旭翻身的核心武器：量产效率25%的ABC电池片。 流水线上，激光设备在硅片上精确雕刻出0.1毫米宽的电极槽，取代了传统银浆印刷。 正是这项无银化技术，让成本直降30%。

技术总监拿起一片组件解释奥秘：“正面看不到金属栅线，发电面积多了3%，高温环境下每块板多发电4.67%。 ”去年这项技术拿下“光能杯”年度产品大奖时，评委组评价它“重新定义了度电成本”。

突破双面率是另一场硬仗。 传统BC组件背面发电能力弱，被诟病“只能装屋顶”。 研发团队把背面的Poly层从300纳米削薄到200纳米，双面率从50%飙至80%。 今年6月，大唐集团突然抛来1GW集中式电站订单，这是BC技术首次打入大型地面电站。

挪威特隆赫姆的雪地里，一辆太阳能车正在极昼环境下测试。 车顶搭载的ABC电池板在低温下转换效率达27.3%，比普通光伏板轻30%。 这是挪威科技大学为9月“世界太阳能挑战赛”准备的秘密武器，车队经理说：“我们试了22个品牌，只有爱旭的板子能在阴天发电。 ”

在阿布扎比未来能源峰会上，中东客户围着“黑洞”系列组件询价。 沙特开发商哈立德指着全黑面板说：“别墅业主愿意为美观多付15%溢价。 ”

现场工作人员翻开订单本：欧洲户用市场溢价50%，日本工商业项目加价30%。二季度财报显示，海外销售占比冲到40%，应收账款却同比下降35%。

国内渠道同样在裂变。 北京通州物流园屋顶上，3.6MW的ABC组件在阴雨天仍维持发电。 项目负责人算过账：“虽然贵0.1元/瓦，但每年多赚7%电费。 ”

这样的项目正在全国复制，爱旭的渠道商从去年200家激增至500家，但严格控制串货，浙江经销商老陈说：“去年卖其他品牌亏钱，现在只推ABC。 ”

财务室里，CFO盯着屏幕上的数字失眠了。虽然二季度现金流回正7.16亿，但短期借款39.88亿像把达摩克利斯之剑。 棘手的是7月到期的13亿债券，而账上现金仅剩21.36亿。

投资者关系总监翻出政府补贴文件：“济南基地拿到18亿补贴，能拉低9%负债率。 ”但6月跨界风电的7.5亿投资引发质疑，有分析师直指：“ABC还没盈利就分心，像在走钢丝。 ”

车间的自动化改造也烧钱。义乌六期项目刚获批35亿定增，但募资规模已从60亿缩水。 设备供应商透露：“爱旭要求把20道工序压缩到12道，每条产线改造费多花8000万。 ”而在山东济南的新基地，30GW产能建设正吃掉最后存粮。