银行同业圈里，一张截图引发了不少讨论——某银行零售信贷指标没完成，于是全行零售条线开展竞赛活动，期间都不能休息。但这其实算不上新鲜事，据了解，某华东地区的农商行，从总行到支行，零售条线的员工今年以来就没享受过双休，可指标完成率还是负数。

银行零售部门全员“全年无休”，却可能只是徒劳的“自我感动”，毕竟时代的洪流不会因此改变，零售信贷的颓势也不是突然出现的。

2025年上半年，中国金融机构人民币贷款增加了12.92万亿元，看似是个庞大的数字，但零售与对公信贷的表现却天差地别。住户贷款仅增加1.17万亿元，而企（事）业单位贷款却猛增11.57万亿元。零售信贷的下滑并非个别现象，除了部分国有银行凭借价格和风控优势抢夺客户外，几乎所有股份制银行都出现增长放缓的情况，头部消费金融公司的信贷规模环比萎缩0.46%，信用卡应收账款更是骤降7.9%。区域银行因为客户群体集中且单一，几乎没有调整的空间。

零售信贷陷入困境，面临着“三高一低”的局面：高不良率（部分城商行零售不良率突破2.71%）、高资金成本（存款利率市场化推高了负债端成本）、高强度监管（消费贷利率被压至3%红线），再加上低收益率（净息差跌破1.7%警戒线）。

其实今年很多银行的“开门红”变成了“开门黑”，刚进入2025年，银行零售部门就察觉到了危机。某城商行推出“奋战100天”的冲刺计划，要求客户经理每天外出拓展业务8小时、周末去扫楼、深夜还得打电话营销，可结果一季度个人贷款余额反而缩水了1.8%。一位熟悉的个贷老总吐槽：“指标压得人喘不过气，但市场就像被抽干了水，再怎么努力也捞不到鱼。”

这背后是冰封的消费需求让零售信贷失去了根基。4月居民短期贷款单月锐减4000亿元，央行数据显示，住户短期消费贷款比年初减少了3000多亿元。房价持续阴跌，让居民失去了加杠杆的勇气，居民中长期贷款减少1200亿元，购房者提前还贷成了普遍现象，按揭贷款从之前的“压舱石”变成了“不良源”。监管方面也有新动作，比如将消费贷利率下限锁定在3%，可麻烦的是零售资产质量在加速恶化，形成了致命的循环。西部某城商行零售不良率飙升到2.71%，山东某城商行经营贷不良率半年内上涨了46个基点。为了处置坏账，银行被迫以极低的价格甩卖资产，一季度个人不良贷款批量转让规模同比激增760%，但本金回收率只剩下6.9%，也就是说100元的贷款只能收回不到7元，而且这个价格还在不断走低。

当零售部门在困境中挣扎时，对公条线却在应对“甜蜜的痛苦”。“大行带头把给央企的贷款利率降到2.4%，我们也只能跟着降！”利率“没有最低，只有更低”的背后，是银行对优质对公资产的疯狂争夺。

但这种低水平的内卷是没有出路的。黄奇帆在2025年贝壳财经年会上提到，生产性服务业是全球GDP的增长极，更是中国从“制造大国”跃升为“制造强国”的跳板。美国的生产性服务业占GDP的比重从10%飙升到50%，还催生了苹果、微软等“链主”企业。我国的华为有20万员工专注于研发设计，将生产委托给比亚迪代工，这正是“生产性服务+制造”的典范。只有政策与市场形成共振，才能让对公贷款出现爆发式增长。

既然对公贷款成为新增量的唯一来源，银行就该放弃传统的国央企担保或者房产足值典当的“放贷-收息”思维模式。毕竟2.4%的利率，扣除资金成本和风险，利润已经薄得像一张纸。黄奇帆的产业互联网构想，为银行指明了破局方向，就是要聚焦生产性服务业。所谓生产性服务业，就是源于制造业并服务于制造业，贯穿制造业的上中下游各个环节，还能沟通、连接、促进一产、二产、三产之间的协同发展。他在五道口金融论坛上强调，真正的产业互联网需要打通“1+10”链路，也就是1个制造业集群加上研发、物流、金融等10类生产性服务，形成全链条的数字化生态，这也是对公场景金融需要深入研究的课题。我们可以看到，部分领先的银行已经转变赛道，从资金提供者升级为产业生态组织者。比如宁波银行，为辖内外贸企业提供贷款只是入口，真正能带来利润的是跨境服务、产业链嫁接等业务。

零售信贷的萎缩，本质上是居民部门资产负债表衰退与对公产业链崛起的时代分水岭。

黄奇帆认为，生产性服务业占GDP的比重每提升1%，就会有万亿级的新增信贷需求被激活。以后那些把办公室搬到产业园区、将金融服务接入工业互联网的银行，一定能抓住时代的红利。

与其在零售这片红海中“全年无休”地挣扎，不如在对公业务的浪潮中借势前行。